更新时间：2024-12-12 22:47:48 点击: 1 作者: 出资观念：工业公司短期库存添加，自动补库阶段能否承认有赖于需求会否继续改进。国内弱需求布景下，通用设备订单改进弹性有限。从详尽区分范畴订单看，海外需求优于国内，详尽区分范畴景气量存在结构性差异，弱景气量详尽区分范畴的头部企业成绩逐渐见底。短期且行且看，中长期主张活跃布局叉车、刀具、注塑机，注重机床。
行情回忆：8月（8月1日-8月31日）通用设备指数跌落4.3%，跑输上证指数3.8个百分点，跑输沪深300约4.1个百分点，跑输创业板指约6.4个百分点。分板块来看，通用设备各个不同细分板块均有所跌落。机床、减速机板块降幅较大，叉车、工控板块降幅较小。刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机均匀涨跌幅（依照样本管用均匀）别离为：-6.3%、-7.8%、-0.7%、-3.9%、-0.7%、-9.5%，对应24年均匀PE别离为17、33、10、12、26、47X。
景气量盯梢：通用设备景气量有结构性差异，弱景气量详尽区分范畴头部公司订单向好；国内需求筑底，海外需求向上。依据盯梢的通用设备各个细分板块龙头公司的需求状况，7、8月为通用设备季节性冷季，8月注塑机板块相对高景气，刀具、机床、叉车、工业机器人、减速机板块全体需求平稳，海外需求向上。
数据回忆—微观动态：①PMI：7月制造业PMI为49.4%，比上月-0.1pp，生44378产指数和新订单指数别离为50.1、49.3%，较前值-0.5pp、-0.2pp。8月制造业PMI为49.1%，比上月-0.3pp，出产指数和新订单指数别离为49.8%、48.9%，较前值-0.3pp、-0.4pp。②社融：7月社融增量0.8万亿元，同比添加0.2万亿元。2024年7月末社融存量同比增加8.2%，比前值+0.1pp。③M1&M2：7月M1同比-6.6%，M2同比+6.3%，别离较前值-1.6pp、+0.1pp。④出资：7月固定资产出资完结额累计同比+3.6%，比前值-0.3pp，其间制造业累计同比+9.3%、基建累计同比+8.1%、房地产累计同比-10.2%，别离较前值-0.2pp、+0.4pp、-0.1pp。⑤出口：7月出口金额3005.6亿美元，同比+7.0%，1-7月累计出口金额2.0万亿美元，累计同比+4.0%。8月出口金额3086.5亿美元，同比+8.7%，1-8月累计出口金额2.3万亿美元，累计同比+4.6%。⑥CPI&PPI：7月我国CPI同比+0.5%，PPI同比-0.8%，别离较前值+0.3pp、0.0pp。8月我国CPI同比+0.6%，PPI同比-1.8%，别离较前值+0.1pp、-1.0pp。⑦库存周期：7月工业公司产制品存货同比+5.2%，较前值+0.5pp；工业企业营收同比+2.9%，较前值相等。
数据回忆—中观动态：①机床：7月金属切削机床当月产值5.5万台，同比+8.0%；累计产值39.0万台，同比+6.6%。日本7月份机床订单额为1239亿日元，同比+8%。②叉车：7月国内叉车职业销量10.4万台，同比+11%，其间内销6.1万台，同比+5%，出口4.3万台，同比+22%。③工业机器人：7月我国工业机器人产值4.6万台，同比+19.7%；累计产值31.1万台，累计同比+7.9%。
相关标的：1）刀具：华锐精细（688059）、欧科亿（688308）、中钨高新（000657）、沃尔德（688028）、恒锋东西（300488）、鼎泰高科（301377）。2）机床：海天精工（601882）、纽威数控（688697）、科德数控（688305）、华中数控（300161）、秦川机床（000837）、国盛智科（688558）、创世纪（300083）、浙海德曼（688577）、豪放科技（002595）、华辰配备（300809）。3）叉车：安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、诺力股份（603611）。4）注塑机：伊之密（300415）、海天世界（。5）减速机：国茂股份（603915）、中大力德（002896）。
危险提示：微观经济动摇危险、原材料价格动摇危险、海外需求动摇危险。（西南证券 邰桂龙,周鑫雨）
